L'actualité des marchés financiers - Avril 2022

1. L’inflation au cœur des considérations

Les statistiques ont envoyé quelques signaux négatifs, en particulier aux Etats-Unis où le PIB du 1er trimestre s'est contracté de 1,4% alors que les économistes prévoyaient 1,1% de croissance économique.

Pas de quoi faire dévier la banque centrale américaine qui poursuit sa politique monétaire restrictive et sa lutte contre l’inflation avec une nouvelle hausse de taux de 0,5% anticipée (à 99% par les opérateurs) pour ce mercredi 4 mai.

Shanghai, la capitale économique de la Chine, a passé le dernier mois confiné. Si les restrictions ralentissent la propagation du variant Omicron, le coût de ces mesures sur l’économie grimpe chaque jour. Sans une amélioration rapide, l’impact des perturbations logistiques et du ralentissement de la production chinoise sur l’économie mondiale sera conséquent.

2. Une hausse des taux qui se poursuit

Toujours fragilisées par la situation ukrainienne et dans la perspective d'une hausse de taux plus marquée aux Etats-Unis, les places européennes ont cédé du terrain ce mois-ci (-2,55% pour l’EuroStoxx 50).

La tension sur les taux d’intérêt à donc continuer à peser. La dette américaine s’est rapprochée des 3% sur 10 ans. En Europe, la dette suisse est toujours perçue comme la moins risquée (0,81%). La dette française est à 1,41%.

Les investisseurs évitent les actifs risqués dans ce contexte incertain, et cela malgré des résultats trimestriels d’entreprises solides : cela montre que l’impact de l’inflation sur les comptes des sociétés est pour le moment faible, surtout pour les entreprises à fort "pricing power" (entreprises ayant la capacité d’augmenter ses prix, sans que cela n’affecte la demande de ses produits ou services), qui sont capables de retranscrire la hausse de leur coût sur leur prix de vente.

‍3. Pourquoi les actions technologiques souffrent de la hausse des taux d’intérêt ?

La hausse des taux rend problématique la valorisation des actions de manière générale. Cette classe d’actif était fortement valorisée (chère) car la dette (obligations) ne présentait pas de rendement intéressant (environnement de taux bas). De plus, les investisseurs recherchaient les sociétés avec les perspectives de croissance les plus fortes, ils se sont donc tournés vers le secteur technologique.

Enfin, durant la période de la Covid, les entreprises Tech étaient les seules sociétés capables de continuer presque normalement leur activité. Leur prix a donc fortement augmenté.

Avec la hausse des taux, il va être possible de trouver du rendement sur la classe obligataire (la dette à 10 ans américaine propose aujourd’hui 3% d’intérêt), moins risquée que les actions. De ce fait, on retrouve des alternatives aux actions : celles-ci ne peuvent justifier des prix aussi élevés.

Les valeurs technologiques ayant été les plus recherchées, elles sont donc aussi les plus chères et donc les plus vendues en ce début d’année par les investisseurs.

De plus, les valeurs technologiques sont aussi valorisées par leurs revenus futurs. Avec des taux d'intérêt plus élevés, la valeur actuelle de ces bénéfices futurs diminue et la valeur de l’action avec.

4. Comment devez-vous réagir ? Le conseil d’Epsor

La volatilité risque de rester élevée sur les semaines à venir tant que les incertitudes politiques et économiques persisteront. Il faut donc rester prudent et maintenir un niveau adéquat à vos projets d’épargne !

Pour rappel, l’épargne salariale est un investissement qui a une durée minimum de 5 ans (sauf cas de déblocage anticipé), et l’épargne retraite est quant à elle bloquée jusqu'à l'âge de la retraite (sauf cas de déblocage anticipé). De ce principe, Epsor vous conseille de garder le cap fixé selon l’horizon de placement que vous vous êtes donné et de laisser votre capital investi de manière constante durant cette période d’instabilité.

Dans la situation où vous auriez un horizon d’investissement très court terme, c’est-à-dire dans le cas où vous souhaitez utiliser un cas de déblocage anticipé permis par l’épargne salariale ou l’épargne retraite comme le mariage ou encore l’achat de votre résidence principale, alors suivez les étapes suivantes :

• Rendez-vous sur votre espace personnel Epsor,
• Cliquez sur l’onglet “Profil” puis sur “Modifier” à côté de “Mon profil d’épargne 5 ans” et/ou “Mon profil d’épargne retraite",
• Sélectionnez un profil moins risqué.

L’intégralité de vos placements seront alors modifiés (l’opération prend en général 3 à 10 jours selon les fonds sélectionnés).